Em novembro de 2025, o Banco Central do Brasil decretou a liquidação extrajudicial do Banco Master, uma medida extrema tomada diante de uma grave crise de liquidez e indícios de irregularidades financeiras. Desde então, o caso se tornou um dos mais complexos e comentados do sistema financeiro nacional, envolvendo investigações da Polícia Federal, disputas entre instituições como o Tribunal de Contas da União (TCU) e o Supremo Tribunal Federal (STF), e a expectativa de mais de 1,6 milhão de clientes que aguardam o reembolso de seus investimentos pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC).
Apesar de não ser uma instituição financeira cooperativa, o Banco Master tem despertado o interesse do público em geral e por este motivo explicamos de forma clara e objetiva os principais desdobramentos do caso.
Quem é o Banco Master?
O Banco Master foi uma instituição financeira brasileira com sede em São Paulo. Fundado originalmente em 1974 como Máxima Corretora de Valores, transformou-se em banco múltiplo (Banco Máxima) em 1990. Passou por dificuldades nos anos 2010 e, em 2018, o controle foi assumido por Daniel Vorcaro, que liderou uma reestruturação societária e injeção de capital (cerca de R$ 400 milhões). A partir daí, a empresa adotou o nome atual Banco Master – mudança consolidada em 2021 – e traçou uma estratégia de crescimento arrojado.
Controle e atuação: Daniel Vorcaro, mineiro de 42 anos, era o principal acionista e presidente do Banco Master desde 2018. Outros sócios passaram a compor a administração após a reformulação. Sem uma grande rede de agências próprias, o Master atuava principalmente por plataformas de investimento e correspondentes bancários, além de expandir sua presença digital. Em fevereiro de 2024, adquiriu o banco digital Will Bank, incorporando mais de 6 milhões de clientes principalmente das classes C e D e ampliando sua base para mais de 10 milhões de contas em todo o país.
Modelo de negócios: O Banco Master tinha perfil de banco de investimentos e crédito. Nos últimos anos, se destacou por captar dinheiro de investidores oferecendo CDBs (Certificados de Depósito Bancário) com juros muito acima do mercado, a fim de financiar operações de maior risco. Com esses recursos, o Master investia em empresas em dificuldade (turnaround) e expandiu sua carteira de crédito para segmentos como empréstimo consignado (desconto em folha para aposentados e servidores) e crédito pessoal, além de atuar em gestão de recursos, seguros e fusões e aquisições. Essa estratégia permitiu um rápido crescimento: a receita saltou de cerca de R$ 190 milhões em 2018 para quase R$ 1 bilhão em 2019. O banco também comprou outras instituições, como o Banco Voiter (antigo Indusval, em 2022, posteriormente revendido) e lançou a seguradora Kovr (vendida em 2024 ao grupo J&F).
Tamanho e alcance: Antes da liquidação, o Banco Master administrava dezenas de bilhões de reais em ativos. Só no primeiro semestre de 2024, registrou lucro líquido superior a R$ 500 milhões, com um patrimônio líquido em torno de R$ 4,2 bilhões. A instituição contava com aproximadamente 1.000 funcionários e atendia mais de um milhão de investidores de varejo em seus produtos de renda fixa. Seus clientes incluíam desde pessoas físicas atraídas pelos altos rendimentos dos CDBs até empresas que buscavam operações estruturadas e crédito especializado. Em 18 de novembro de 2025, com a intervenção do Banco Central, o Banco Master entrou em liquidação, encerrando assim a trajetória de um banco que, em poucos anos, passou de promessa de alto crescimento a caso emblemático de crise financeira.
Por que o Banco Master foi liquidado?
O Banco Master era uma instituição financeira de médio porte que, nos últimos anos, adotou uma estratégia de crescimento acelerado. Para atrair investidores, oferecia produtos como CDBs (Certificados de Depósito Bancário) com rentabilidades muito acima da média do mercado — em alguns casos, prometendo até 180% do CDI. Essa prática, embora atraente para investidores, levantou suspeitas entre especialistas, que a interpretaram como um sinal de alerta.
Para sustentar esses altos retornos, o banco passou a investir em ativos de alto risco e baixa liquidez, como precatórios e carteiras de crédito consignado com indícios de irregularidades. Um relatório técnico do INSS apontou falhas graves em mais de 250 mil contratos de crédito consignado concedidos a aposentados e pensionistas, muitos deles sem comprovação de assinatura ou consentimento dos beneficiários.
Com o tempo, o banco passou a enfrentar dificuldades de caixa e, segundo o Banco Central, cometeu graves violações às normas do Sistema Financeiro Nacional. Diante da situação, o BC decretou a liquidação extrajudicial do Banco Master em 18 de novembro de 2025, encerrando suas atividades e afastando a diretoria.
O que a Polícia Federal está investigando?
A liquidação foi acompanhada da deflagração da Operação Compliance Zero, da Polícia Federal, que investiga um esquema de fraude bilionária envolvendo o Banco Master. As suspeitas incluem:
- Emissão de títulos de crédito falsos;
- Manipulação contábil para inflar artificialmente os ativos do banco;
- Venda de carteiras de crédito fictícias, especialmente ao Banco de Brasília (BRB);
- Possível envolvimento de influenciadores digitais em campanhas para desacreditar o Banco Central e defender o Banco Master.
O controlador do banco, Daniel Vorcaro, foi preso preventivamente, mas obteve liberdade provisória com uso de tornozeleira eletrônica. As investigações continuam em andamento, com depoimentos colhidos de diversos envolvidos, incluindo ex-dirigentes do BRB e representantes do Banco Central.
Qual o papel do Banco Central?
O Banco Central do Brasil (BC) é o órgão responsável por garantir a estabilidade do sistema financeiro nacional. No caso do Banco Master, o BC:
- Monitorou a situação financeira da instituição;
- Identificou práticas de captação agressiva e exposição a ativos de alto risco;
- Tentou alternativas de recuperação, como mudanças societárias e aportes de capital;
- Vetou a tentativa de aquisição do Banco Master pelo BRB, por considerar a operação arriscada;
- Decretou a liquidação extrajudicial do banco, após esgotadas todas as alternativas de solução de mercado.
O BC também encaminhou relatórios ao Ministério Público Federal e ao TCU, detalhando as irregularidades encontradas. A autoridade monetária afirma que todas as decisões foram tomadas com base em critérios técnicos e de forma colegiada, sem interferência externa.
Por que o TCU está envolvido?
O Tribunal de Contas da União (TCU) atua na fiscalização da legalidade e regularidade dos atos da administração pública. No caso do Banco Master, o TCU passou a investigar:
- Se houve falhas na supervisão do Banco Central sobre o Banco Master;
- Se a liquidação foi conduzida de forma adequada e transparente;
- Se houve omissões ou negligência por parte do BC que possam ter contribuído para o colapso do banco.
O ministro relator do caso, Jhonatan de Jesus, solicitou explicações ao BC e determinou uma inspeção técnica na autarquia. Após discussões e repercussões, a inspeção foi suspensa temporariamente e será analisada pelo plenário do TCU.
O presidente do TCU, Vital do Rêgo, afirmou que o tribunal não pretende reverter a liquidação do banco, mas sim exercer seu papel de fiscalização para garantir a legalidade dos atos administrativos.
E o STF?
O Supremo Tribunal Federal (STF) passou a atuar no caso após a defesa de Daniel Vorcaro solicitar que as investigações fossem conduzidas pela Corte. O ministro Dias Toffoli assumiu a relatoria do caso e determinou que todas as decisões judiciais relevantes passassem a tramitar no STF, suspendendo ações em instâncias inferiores.
Toffoli também autorizou acareações entre os principais envolvidos e decretou sigilo sobre partes do processo, justificando a urgência e a sensibilidade do caso para o sistema financeiro.
O nome do ministro Alexandre de Moraes também foi citado, após reportagens indicarem que sua esposa mantinha contrato com o Banco Master. A Procuradoria-Geral da República analisou o caso e concluiu que não havia elementos para abertura de investigação criminal, arquivando a representação.
Qual a relação entre o Banco Master e o BRB?
O Banco de Brasília (BRB), instituição financeira controlada pelo governo do Distrito Federal, tentou adquirir o Banco Master em 2025. A proposta previa a compra de 58% do capital do Master, mas foi vetada pelo Banco Central, que apontou riscos excessivos e incompatibilidade com o perfil do BRB.
Além disso, a Polícia Federal investiga se o BRB adquiriu carteiras de crédito problemáticas do Master, possivelmente com o objetivo de socorrer financeiramente a instituição. Há suspeitas de que essas carteiras eram fictícias e que a operação foi feita sem a devida diligência. O ex-presidente do BRB, Paulo Henrique Costa, foi afastado, e uma auditoria foi contratada para apurar os fatos.
Quando o FGC vai pagar os clientes?
O Fundo Garantidor de Créditos (FGC) é o mecanismo que protege os investidores em casos de falência ou liquidação de instituições financeiras. No caso do Banco Master, o FGC estima que terá que reembolsar cerca de R$ 41 bilhões a 1,6 milhão de clientes — o maior resgate da história do fundo.
O pagamento, no entanto, ainda não começou. Isso porque o FGC depende do envio da lista oficial de credores por parte do liquidante nomeado pelo Banco Central. A empresa responsável por essa tarefa é a EFB Regimes Especiais, que ainda está finalizando a consolidação dos dados.
Assim que a lista for entregue, os clientes poderão solicitar o reembolso por meio do aplicativo oficial do FGC. O valor será depositado via TED ou PIX em até 48 horas úteis após a validação dos dados e assinatura digital do termo de sub-rogação.
O que está coberto pelo FGC?
- Até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, por instituição financeira.
- Produtos cobertos: contas correntes, poupança, CDBs, LCIs, LCAs, letras de câmbio, entre outros.
- Valores acima de R$ 250 mil entram na massa falida e só são pagos se houver recursos disponíveis após a liquidação.
Considerações finais
O Caso Banco Master é um marco no sistema financeiro brasileiro, tanto pela dimensão da fraude quanto pela complexidade institucional envolvida. Ele expôs fragilidades na supervisão, levantou debates sobre os limites de atuação dos órgãos de controle e colocou à prova os mecanismos de proteção ao investidor.
A expectativa é que, com o avanço das investigações e a colaboração entre os órgãos competentes, os responsáveis sejam responsabilizados e os clientes recebam seus valores com segurança. O desfecho desse caso servirá como referência para futuras ações de supervisão e para o fortalecimento da confiança no sistema financeiro nacional.